記憶體大廠旺宏（2337）於週二（28日）舉行法說會，公布第2季財報，獲利達77.36億元，每股稅後盈餘（EPS）攀升至3.91元，創下歷史新高。然而，就在這一連串亮眼數據背後，本土投顧凱基卻在法說會後率先下修旺宏目標價，降幅高達27%，引發投資圈震撼。
旺宏財報表現亮眼
旺宏第2季財報顯示，單季毛利率達到64.4%，較第1季大幅提升23.6個百分點，刷新歷史紀錄；稅後淨利達77.36億元，季增3.35倍、年增7.06倍，同樣寫下新高，每股稅後盈餘（EPS）為3.91元，累計上半年EPS達4.82元。
這些數據表明，旺宏在記憶體市場的表現非常出色，尤其是毛利率的大幅提升，顯示其成本控制能力有所改善，盈利能力大幅增強。
凱基下修目標價的原因
凱基在法說會後發布的報告指出，雖然旺宏第2季財報表現符合預期，但eMMC價格漲勢未如市場原先期待強勁。低容量eMMC現貨價格近期大致持平，尚未觀察到明顯上漲動能。
凱基分析，eMMC報價停滯的主要原因包括：
- 部分客戶轉向採用高容量（1/2GB）SLC NAND
- 電視（TV）及機上盒（STB）客戶導入降規版NAND產品
- 群聯（8299）與江波龍等模組廠仍持有一定水位的MLC庫存
- SanDisk長約（LTA）價格對現貨市場價格上限形成壓抑
從產業面來看，凱基的下修目標價反映了市場對eMMC價格走勢的擔憂。尽管旺宏財報表現亮眼，但如果eMMC價格無法持續上漲，其未來增長動能可能會受到影響。投資者需要關注市場需求變化和供應鏈調整，以評估旺宏的長期前景。
市場反應與投資者觀點
凱基調降目標價的消息在市場引起廣泛討論。不少網友認為，此舉可能代表法人先前布局已完成，有人留言「人頭都搜刮完了，各家都可以下調了」、「反著看就是他要收貨」；也有人擔憂「記憶體開始掉價了」、「發完報告就開始吃散戶丟出的籌碼 利害」。
然而，也有投資人持不同看法，認為「已目前的股價來說好像仍然是好事？」。受此利空消息影響，旺宏股價週三（29日）開盤後不久即被摜至跌停102元鎖死，成交量超過7.3萬張，跌停委賣張數高掛5700張以上。
展望與影響
凱基下修旺宏目標價，無疑對短期市場信心造成衝擊。然而，對於長期投資者而言，旺宏基本面依然堅固。投資者需關注eMMC價格的未來走勢，以及公司在技術和市場策略上的調整。
面對市場的波動，投資者應保持理性，深入分析公司的財務狀況和行業趨勢，做出明智的投資決策。在當前市場環境下，分散投資和長期持有可能是更穩健的策略。
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