一句話總結：儘管市場變數多，法人最新報告指出，DDR4 記憶體價格漲勢強勁未見反轉，預估今年第二季合約價將大幅成長，並重申看好旺宏、華邦電、南亞科等記憶體類股。
核心要點
- DDR4 記憶體合約價預估將持續飆升，3月已達 15~18 美元，預計今年第二季將成長 40~50% 達 22~25 美元，下半年甚至上看 30 美元，現貨價預計四月轉強，進一步擴大與合約價的價差。
- Google 推出的 TurboQuant 技術雖然能降低單任務記憶體需求達 6 倍，但法人認為這將依循 Jevons Paradox 刺激長序列與多代理應用擴張，反而帶動整體 記憶體總需求上升，並不會壓抑整體需求。
- 多數美系 雲端服務供應商（CSP），包括 Google 在內，正積極與記憶體原廠洽談 3~5 年期的長期供貨協議（SCA）以鎖定供給，這清楚表明採購行為並未減弱，反而顯示市場對供給鎖定的急迫性。
- 展望 2026~2027 年，DDR4 供給增幅將極為有限，主要歸因於 CXMT 擴產用於平滑 G3 轉 G4 製程影響、力積電 P3 廠 2027 年投片規模僅約 20k，以及南亞科與華邦電新廠產能將具備彈性轉向 DDR5 或 CUBE 的生產。
- 法人重申對記憶體類股的「正向」看法，特別點名 旺宏、華邦電與南亞科為首選標的，同時也看好 宜鼎與群聯的後市表現。
- 個別公司方面，旺宏的 eMMC 產品預計 4 月由季報價轉為月報價，其中 4GB 價格預估上漲 180~200%、8GB 上漲 50~60%，受惠於結構性缺貨將開啟長期獲利週期；華邦電完成 ECB 訂價消除了不確定性，且第二季 DDR4/DDR3/DDR2 及 SLC NAND 價格動能強勁；而南亞科公告私募案引入策略投資人，則顯示 DDR4/LPDDR4/4x 缺貨具持續性，並有助未來 DDR5/LPDDR5/5x 訂單拓展。
一句話結論
整體而言，在地緣政治風險消退、供需持續吃緊以及新技術與採購策略的推動下，DDR4 記憶體市場的強勁漲勢短期內難以逆轉，相關供應鏈業者有望持續受惠於這波產業上升週期，建議投資人密切關注。