近期全球金融市場籠罩在一片不確定性中，主要受美伊戰事短期內未見和緩、國際油價持續飆升等多重因素交織影響。中國信託投信觀察指出，上週外資對亞股的拋售力道尤其猛烈，淨流出金額高達151.9億美元，顯示市場對停滯性通膨風險的擔憂日益加劇。這波賣壓已自二月底起連續五週，其中南韓、台股、印度及印尼等主要市場皆受重創，投資人正積極尋求避險策略。
亞股資金動向：外資連續五週撤離
回顧上週資金流向，外資持續從亞洲股市大幅撤離，總計拋售了151.9億美元，這使得亞股自二月底至今，已連續第五週呈現淨流出狀態。這波資金外逃潮主要集中在幾個關鍵市場，其中南韓股市首當其衝，遭外資賣超90.3億美元，為受創最深者。緊隨其後的是台灣股市，也面臨26.5億美元的賣超壓力，印度則被賣超21.4億美元，印尼亦有13.2億美元的淨流出。此外，越南與菲律賓股市也未能倖免，同樣呈現資金淨流出。
在指數表現方面，儘管整體亞股普遍承壓，但仍有少數市場逆勢上揚。上週僅越南與泰國股市分別逆勢上漲1.5%及1%，展現出相對的韌性。然而，其他主要國家股市則普遍下跌，南韓股市大跌5.9%，跌幅最重，其次為台股與印度股市，兩者均下跌1.3%，菲律賓則下跌0.8%。值得注意的是，儘管近期遭遇賣壓，但截至3月底，南韓與台灣股市仍是今年以來表現最強勁的市場，分別累積上漲24.28%及12.24%，這也反映出其基本面的深厚潛力。
國際油價高漲衝擊與全球股市震盪
國際原油價格的波動，儼然成為牽動全球金融市場神經的關鍵因子。中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明指出，美伊談判訊號瞬息萬變，儘管近期伊朗曾放行少數國家船隻通行荷姆茲海峽，但目前船隻數量僅約戰前平均水準的5%，顯示航運受阻情況依舊嚴峻。受此影響，上週五布蘭特原油收盤價已飆升至112美元，創下自2022年7月以來的新高，這無疑推升了市場對通膨的預期。在油價高漲的壓力下，科技類股持續承壓，美股及全球主要股市普遍呈現疲軟態勢，市場預期在國際油價尚未明顯回落前，股市恐將持續震盪。
羅世明經理人進一步分析，儘管短線市場受地緣政治與通膨預期干擾，但從企業基本面來看，S&P500企業去年第四季財報表現仍相當穩健，約有78%的企業獲利優於預期，每股盈餘（EPS）年增率接近14%，已連續五個季度呈現雙位數成長，其中科技、能源及工業板塊表現尤其亮眼。這顯示美國企業基本面仍維持穩健，產業表現正走向分化。因此，儘管短線上戰爭仍是主導金融市場走勢的關鍵，加上就業市場數據與通膨路徑的不確定性，預期股市波動將更加劇烈，投資人可考慮善用股債多重資產配置策略，以有效降低波動風險，為中長線的穩健佈局奠定基礎。
越南市場：政府靈活應對能源危機，展現經濟韌性
面對全球地緣政治的緊張局勢與能源危機，越南市場展現出其獨特的應對能力與經濟韌性。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，美伊戰事持續緊張，導致越南胡志明指數在三月出現約18%的高低點震盪，盤面普遍呈現修正，這主要反映了散戶風險趨避心態的快速升溫。在戰事尚未有明顯緩和跡象前，越南短線股市仍可能維持震盪格局，考驗投資人的耐心。
中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出：「越南政府外交動作頻頻，再次展現高度靈活危機處理能力，因為越南政府明白，只有在能源供應無虞的情況下，經濟才能維持高速成長。」
為確保能源供應無虞，越南政府正持續採取積極行動。例如，越南總理在三月上旬便與科威特及卡達領導人通話，確認持續供油，並同步指示國家能源集團加大國內產能、分散採購來源，成功額外取得國內一至一個半月用量的原油。同時，越南也與俄羅斯最大液化天然氣生產商Novatek宣布達成供應協議，這有助於越南降低對中東能源的依賴，大幅提升天然氣供應的穩定性。這些果斷的外交與策略佈局，正是越南經濟維持高速成長的關鍵。
從基本面觀察，越南工業動能依然強勁。2026年1至2月製造業PMI指數不僅維持在擴張區間，2月更升至54.3，創下四個月來新高，顯示其製造業活動持續活絡。整體而言，儘管越南短線受地緣政治干擾，但政府積極透過國內資源調配與靈活的外交應對，有效降低能源風險。在經濟基本面具韌性並維持成長的背景下，預料越南市場將維持短空長多的格局，為中長線投資者提供潛在機會。
展望與影響
當前全球金融市場正處於一個充滿挑戰的時期，國際油價飆升、地緣政治緊張以及隨之而來的停滯性通膨疑慮，共同構成了一幅複雜的投資圖景。亞洲股市普遍面臨外資撤離的壓力，但各國市場的內在韌性與政府的政策應對能力，將是決定其未來走向的關鍵。例如越南市場，透過積極的外交手段與能源策略，有效緩解了外部衝擊，為其經濟成長提供了堅實的後盾。
對於投資人而言，在市場波動加劇之際，審慎評估風險並採取多元化的資產配置策略顯得尤為重要。儘管短期內市場可能持續震盪，但從美國企業穩健的基本面及部分亞洲市場的獨特優勢來看，中長線的投資機會依然存在。持續關注國際情勢發展、能源價格走勢以及各國政策應對，將有助於投資人做出更明智的決策，以應對當前的變局。