黃金價格今（31）早反彈，一度漲2.6%，突破每盎司4600美元大關。滙豐銀行今早舉行第二季投資展望，會中指出，雖然通膨對黃金有利，但升息將成為不利因素。滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，短期內黃金價格波動較大，但未來6~12個月內，價格仍將在4000~5000美元區間波動，突破5000美元的機會不大。
現象觀察：黃金價格反彈
根據業界調查，黃金價格在今早出現反彈，漲幅達到2.6%，每盎司價格突破4600美元。這波反彈主要受到地緣政治不確定性和通膨預期的影響。然而，黃金市場的波動性依然存在，投資者需謹慎評估市場動態。
原因剖析：通膨與升息的雙重影響
首先，通膨對黃金市場是一個利多因素，因為黃金通常被視為對抗通膨的避險工具。不過，升息對黃金則是一個不利因素，因為黃金沒有利息收益，利率上升會增加持有黃金的機會成本。何偉華指出，「根據○○的調查，大概有七成的人認為通膨會持續上升，但歐美央行的升息幅度並不大，因此對黃金市場的影響有限。」
影響評估：短期波動與長期展望
其次，短期內黃金價格波動將持續，但歐洲及英美的利率預期仍會維持平穩，升息幅度不會太大。這意味著黃金價格在6~12個月內仍將在4000~5000美元區間波動。何偉華強調，「黃金大環境與2022年大不同，當時全球GDP成長率較高、利率較低，因此2023年金價上升幅度較大；而今年GDP成長率低、利率偏高，因此黃金價格的波動性較大，但要大跌的機率也不大。」
趨勢預測：分散投資策略
再者，滙豐私人銀行在今日發布的《變局之下 機遇不減》報告中建議，投資者應通過多元資產和廣泛分散投資來建立投資組合韌性，而非盲目追求市場進出時點。報告指出，「打造具韌性的投資組合不僅需要產業及地域分散，更應善用債券、貨幣、商品及多元資產配置等不同資產類別，以降低集中風險並提升整體穩定性。」
最後，滙豐私人銀行看好成長型股票，特別是具備定價能力並受惠於結構性成長主題的企業，尤其是在美國及亞洲市場。此外，報告也建議高淨值及超高淨值客戶考慮精選配置對沖基金及私募市場投資，以建構更寬廣的投資布局。
滙豐私人銀行及財富管理環球首席投資總監 Willem Sels 表示：「在市場環境瞬息萬變之際，投資者不應被短期的悲觀或過度樂觀情緒牽動，而應專注於建立韌性，累積更穩健的長線回報。」
針對亞洲股市，何偉華認為，中國大陸AI模型落後美國3~6個月，但應用與獲利成長性更高。香港股市中AI股眾多，高股利金融銀行股也相對便宜，吸引陸資流入。因此，滙豐銀行也有加碼陸股與香港股市的計畫。
亞股方面，滙豐銀行建議客戶選擇加碼日韓股市。日韓股市在AI模型需求高及電子股推動下表現亮眼，其中韓國同時擁有高頻寬記憶體和一般記憶體，因此吸引投資者加碼。日本股市則因企業治理改革帶來的獲利成長，也受到看好。
何偉華進一步指出：「在最新發布的2026年第二季投資展望中，滙豐建議私人銀行客戶應透過多元資產和廣泛分散投資來建立投資組合韌性，而非盲目追求市場進出時點，因後者會增加執行及時機風險。」
綜上所述，黃金價格短期內將在4000~5000美元區間波動，突破5000美元難度較高。投資者應關注通膨與升息的雙重影響，並通過多元資產配置來降低風險。此外，亞洲股市特別是中國大陸、香港、日本和韓國，因AI應用和企業治理改革而具備長期成長潛力。