黃金市場劇烈波動 央行購金趨勢引關注
2022年以來，全球央行持續購入黃金成為支撐金價的重要力量。然而2024年3月，在中東地緣政治緊張情勢升溫下，現貨黃金價格單月暴跌14.6%，創下近17年來最大單月跌幅。市場傳出土耳其央行開始出售黃金儲備，引發投資人對央行購金趨勢是否逆轉的疑慮。
瑞銀：結構性購金趨勢未改變
瑞銀集團最新報告指出，儘管短期出現波動，但央行購金的結構性趨勢並未改變。
「官方部門出現結構性轉變的可能性極小。」
分析師強調，央行購金行為本就存在節奏變化，短期觀望不代表長期策略調整。根據預估，2024年全球央行購金量仍將維持在800至850噸的高檔水準，僅較2023年的860噸略微下降。
中國市場成關鍵支撐 金價底部浮現
在市場動盪之際，中國市場展現強勁需求：
- 中國境內金價長期維持溢價狀態
- 實體需求穩定，成功在4500美元附近建立價格底部
- 隨著聯準會升息預期轉變，金價已回升至4700美元區間
分析師認為，這顯示黃金市場的下檔支撐依然穩固。瑞銀維持2024年底金價5600美元的目標價預測，顯示中長期上行趨勢仍在強化。
土耳其拋售事件遭誤讀
針對市場高度關注的土耳其央行拋售事件，瑞銀指出存在明顯誤讀。報告分析，土耳其央行的黃金持有結構特殊，部分屬於商業銀行資產，加上可能的掉期操作，使得表面數據容易被曲解。目前相關統計仍具滯後性，市場尚未掌握完整情況。
展望與影響
世界銀行調查顯示，約62%的央行採取「買入並持有」策略，主要動機仍是分散風險。在地緣政治不確定性持續的環境下，黃金作為避險資產的角色將持續受到重視。雖然短期可能因市場情緒波動，但長期而言，央行購金趨勢與中國強勁需求將繼續為金價提供支撐。
常見問題 FAQ
3月黃金價格為何大跌？
主要受到中東地緣政治緊張、市場擔憂央行拋售黃金儲備，以及美元走強等多重因素影響。
央行真的在拋售黃金嗎？
根據瑞銀分析，央行購金的結構性趨勢未變，土耳其事件存在誤讀，全球央行仍將維持高檔購金量。
金價未來走勢如何？
分析師維持年底5600美元的目標價，認為中長期上行趨勢仍在強化，中國需求將持續提供支撐。
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