根據德國軟件巨頭 SAP 最新公布的財報，其第二季按固定匯率計算的營收年增 11% 至 98.8 億歐元，經調整每股盈餘 1.89 歐元，均優於市場預期。然而，關鍵獲利指標——非 IFRS 營業利潤為 26.4 億歐元，低於市場預期的 28.8 億歐元，這一差距讓投資人感到失望，導致財報發布後 SAP 股價由紅翻黑。
雲端業務表現亮眼
作為 SAP 最大的成長引擎，雲端事業表現尤其出色。上季按固定匯率計算的雲端營收年增 24% 至 62.8 億歐元；雲端積壓訂單（Cloud Backlog）年增 26% 至 229 億歐元，顯示企業對 SAP 雲端平台的需求強勁，收入能見度穩健。
數據顯示，SAP 在雲端市場的競爭力持續提升，企業客戶對其雲端解決方案的高度信任是其成功的重要因素。
營業利潤成長放緩
尽管 SAP 的雲端業務表現亮眼，但其營業利潤成長卻有所放緩。SAP 維持全年雲端營收 258 億至 262 億歐元以及自由現金流約 100 億歐元的預測不變，但將全年非 IFRS 營業利益預估由 119 億至 123 億歐元下修至 118 億至 122 億歐元，核心獲利年增幅度放緩至 13%~17% 之間。
SAP 表示，營業利潤成長放緩的主要原因是擴大投入研發以及收購 Reltio 帶來的稀釋效應。
市場反應
SAP 在德國掛牌的股票早盤原本上漲，但終場翻黑、下挫 2.82%，收 128.32 歐元，年初迄今重挫近四成。今年來市場日益擔憂生成式 AI 可能削弱部分企業軟體需求，使軟體股承壓。
SAP 執行長克萊恩表示，公司的「自主企業」（Autonomous Enterprise）策略持續獲得市場支持，企業客戶選擇 SAP，以在關鍵業務流程與企業資料基礎上打造更精準、符合監管要求的 AI 應用。
數據背後的啟示
盡管 SAP 的雲端業務表現出色，但其營業利潤成長放緩的現象揭示了公司在擴大研發和收購上的戰略抉擇。這些投資雖然可能會在短期內影響獲利，但長期來看，有望進一步鞏固其在雲端市場的領導地位。
從產業面來看，SAP 的策略調整反映了雲端市場的激烈競爭和技術革新的快速變化。投資者需要關注公司在研發和收購方面的動態，以評估其未來的成長潛力。
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本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
SAP 第二季的營收和獲利表現如何？
SAP 第二季按固定匯率計算的營收年增 11% 至 98.8 億歐元，經調整每股盈餘 1.89 歐元，均優於市場預期。然而，非 IFRS 營業利潤為 26.4 億歐元，低於市場預期的 28.8 億歐元。
為什麼 SAP 股價會由紅翻黑？
SAP 股價由紅翻黑的主要原因是其營業利潤成長放緩，低於市場預期，投資人對其未來獲利能力產生懷疑。
SAP 的雲端業務表現如何？
SAP 的雲端業務表現非常出色，上季按固定匯率計算的雲端營收年增 24% 至 62.8 億歐元；雲端積壓訂單（Cloud Backlog）年增 26% 至 229 億歐元。
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