關鍵數字：麥可貝瑞警告，私募信貸市場的 AI 相關債務可能成為新的金融風險，並已開始加碼放空美光。
私募信貸市場的 AI 風險
電影《大賣空》主角、2008 年全球金融海嘯爆發前放空不動產抵押證券的知名對沖基金經理人麥可貝瑞（Michael Burry），透過 Substack 平台發文警告，私募股權基金（private equity，PE）旗下保險公司，其資產負債表近幾年持有大量與 AI 相關的信用資產，未來可能成為新的金融風險。
貝瑞指出，私募基金近年大量收購保險公司，並將各類風險較高、流動性較低的信用商品納入保險公司的資產配置，進而累積潛在金融風險。尤其值得注意的是，許多這些信用資產與 AI 產業密切相關，如資料中心及晶片租賃。
數據顯示：利率高檔成催化劑
利率維持高檔，可能成為引爆這些風險的催化劑。 貝瑞表示，目前 10 年期美國公債殖利率收在 4.68%，這樣的水準對私募股權業者而言是無法接受的。過去五年，美國 10 年期公債殖利率大幅攀升，使得建立在高槓桿融資上的私募股權與私募信貸運作模式愈來愈難維持。
他進一步分析，真正值得擔憂的風險在於保險公司與一般企業不同。一旦相關投資出現重大虧損，保險公司可由各州政府的保險擔保機制（state guaranty programs）提供保障，最終可能使納稅人承擔損失。
系統性金融風險隱憂
貝瑞引述的研究文章警告，若 AI 產業景氣反轉，導致保險公司持有的 AI 相關信用資產大幅貶值，可能引發系統性金融風險。原因是，目前這套制度「將損失轉嫁給社會大眾的程度，遠高於銀行業的聯邦存款保險制度」。
他特別指出，「風險可能蔓延、進而衝擊整體經濟。融資一旦遭市場撤回，恐打擊已逐漸成為美國經濟成長重要引擎的資料中心建設。」
從產業面來看，私募信貸市場的 AI 相關債務問題不容忽視。利率高檔和系統性金融風險的結合，可能對整體經濟造成重大衝擊。投資者和政策制定者需要更加警惕，以防止新的金融危機發生。
行動策略：放空半導體股
面對這些潛在風險，貝瑞決定進一步擴大對多檔半導體股票的放空部位。他以 933.86 美元加碼放空美光（Micron），並以 210.28 美元增加輝達（Nvidia）的放空部位。此外，他也擴大對 iShares 半導體 ETF 的空頭布局。
除半導體產業外，貝瑞也進一步擴大對開拓重工（Caterpillar）的放空部位，同時增加對 Flutter Entertainment 及 DraftKings 的多方部位。
投資者在面對這些潛在風險時，應保持警覺並調整投資策略。對於普通讀者來說，了解這些金融市場的動態，有助於做出更明智的財務決策。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
麥可貝瑞為什麼警告私募信貸市場的 AI 風險？
因為私募股權基金旗下的保險公司持有大量與 AI 相關的信用資產，這些資產可能在利率高檔和 AI 產業景氣反轉的情況下，成為新的金融風險。
利率高檔如何成為催化劑？
目前 10 年期美國公債殖利率收在 4.68%，這樣的水準對私募股權業者而言是無法接受的，高利率使得高槓桿融資的運作模式難以維持。
系統性金融風險可能如何影響經濟？
若 AI 產業景氣反轉，保險公司持有的 AI 相關信用資產大幅貶值，可能引發系統性金融風險，導致融資市場撤回資金，影響資料中心建設等重要經濟領域。
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