根據摩根大通（J.P. Morgan）最新報告指出，中東地區因地緣政治緊張情勢升溫，導致荷莫茲海峽面臨實質性封鎖的風險，這對全球供應鏈的干擾程度，恐將如同新冠疫情般嚴峻。報告深入分析，由於亞洲大多數經濟體高度依賴中東原油，因此更容易受到潛在能源衝擊的影響。然而，有兩個國家在此波潛在危機中展現出較強的經濟韌性，即馬來西亞與中國，主要因其對中東原油的依賴程度相對較低。
馬來西亞：能源淨出口國的策略緩衝
在面對全球能源市場的波動時，馬來西亞的經濟結構使其具備顯著的抵禦能力。根據摩根大通分析師的觀點，馬來西亞作為一個淨能源出口國，擁有堅實的能源政策框架，這為其經濟提供了緩衝，使其能夠有效抵禦外部壓力。
摩根大通分析師指出：「馬來西亞的能源政策框架嚴謹，為其抵禦外部壓力提供了緩衝。」
數據顯示，馬來西亞不僅財政赤字控制得宜，通貨膨脹率也維持在相對較低的水平。這些穩健的經濟指標，不僅有助於支撐其國內股市的表現，更能在外部壓力加劇時，有效維護馬來西亞貨幣的穩定性，展現其獨特的經濟韌性。
中國：再生能源與戰略儲備築起防線
中國在能源自主性方面展現了顯著的進步，使其在潛在的油價衝擊中更具抵抗力。數據指出，中國的電力供應僅有約 5% 仰賴進口，絕大部分電力均由國內生產。更關鍵的是，中國擁有規模龐大的原油戰略儲備，並具備在必要時迅速擴大煤炭及再生能源等替代能源規模的能力。
近年來，中國積極推動能源轉型，再生能源發電量呈現爆炸性成長。去年，再生能源發電量約佔全國總發電量的 60%，而綠色電力消費量則佔總消費量的 40%。值得注意的是，去年新增發電總量中，超過八成來自再生能源，單是新增的再生能源發電量，就足以滿足全國新增的電力需求。
摩根大通分析師報告中指出：「中國擁有近 17 億桶石油的戰略儲備，以及可再生能源等替代能源。」
此外，中國的電氣化進程正加速推進，截至去年年底，電動車佔汽車總量的五分之一，而新能源車銷量首次佔總銷量的一半以上。這項趨勢顯著降低了家庭對汽柴油的依賴，進一步強化中國經濟抵禦油價波動的能力。
亞洲其他經濟體：脆弱性與潛在犧牲
相較於馬來西亞和中國，摩根大通的報告明確指出，「除了中國和馬來西亞之外，其他所有市場看起來都很脆弱」。這意味著大多數亞洲經濟體，在面對中東地緣政治帶來的能源供應中斷風險時，其經濟體質將受到嚴峻考驗。報告評估，亞洲其他國家若要應對當前情勢，或許需要冒著犧牲經濟或財政成長的風險。
全球油價飆升的潛在危機與歷史借鑑
中東戰事若持續延燒，全球油價恐面臨歷史性的飆升。麥格理集團（Macquarie Group）的分析師警告，如果中東戰爭持續到整個第二季，油價可能達到每桶 200 美元的歷史新高。這不僅將對全球經濟造成巨大壓力，更可能導致油價上漲到足以摧毀全球石油需求的程度。
麥格理集團分析師警告：「如果中東戰爭持續到整個第二季，油價可能會達到每桶 200 美元的歷史新高。」
摩根大通的報告也預期，即便中國擁有較強的能源韌性，若中東戰事曠日持久並引發全球需求衝擊，其龐大的出口將無處可去，屆時中國也無法完全擺脫影響。報告指出，若油價漲到難以承受的程度，將會導致需求自然下降，最終促使油價回歸正常。歷史經驗也印證了這一點：回顧 1973 年、1978 年和 2008 年的危機，每一次油價大幅飆升之後，最終都會以某種形式的全球經濟衰退作結，進而驅動油價下跌，經濟方能重新復甦。
數據背後的啟示
綜合上述數據與分析，中東地區的地緣政治動盪對全球能源市場構成顯著威脅，亞洲多數經濟體因高度依賴中東原油而面臨高度脆弱性。然而，馬來西亞憑藉其能源淨出口國地位與穩健的財政政策，中國則透過大規模的戰略儲備、加速發展再生能源及推動電氣化，成功築起了一道相對堅實的經濟防線，使其在潛在的能源危機中展現出獨特的韌性。儘管如此，若全球油價因長期衝突而飆升至極端水平，即使是具備韌性的經濟體也難以完全置身事外，全球經濟衰退的風險將隨之升高。