曾被視為夕陽產業的PC巨頭戴爾，如今以AI驚艷全球！短短兩年內，其AI基礎設施業務從零飆升至250億美元，更預估AI伺服器營收將於2027會計年度突破500億美元，年增逾一倍。這場由「AI Factory」戰略驅動的轉型，正重塑戴爾的企業版圖與市場地位。
表象：AI伺服器營收飆升，戴爾重塑市場地位
當全球科技巨頭紛紛投入人工智慧浪潮之際，戴爾（Dell）展現了令人側目的轉型速度與成果。這家曾面臨PC時代後轉型壓力的公司，如今已成功將AI基礎設施業務打造成其核心動能之一，並將公司全年營收推升至1,135億美元的歷史新高。這不僅是一次業務的擴張，更是一場企業基因的重塑。
戴爾財務長（CFO）David Kennedy 在受訪時指出，過去12個月，公司在AI最佳化伺服器業務上展現出前所未有的強勁動能。單是第四季，AI伺服器訂單就高達340億美元，全年累計訂單更來到640億美元。值得注意的是，截至期末，待出貨訂單（backlog）也累積了430億美元的龐大規模，顯示市場需求持續暢旺。他甚至語帶興奮地表示：
「接下來五季的業務管線從未如此高。」
數據不會說謊，第四季AI伺服器營收年增率高達342%，一舉達到90億美元，這無疑是戴爾在AI領域深耕的有力證明。
真相：驅動成長的深層動能與挑戰
戴爾對於AI伺服器市場的雄心，從其對2027會計年度的預估可見一斑。公司預計屆時AI最佳化伺服器營收將衝上500億美元，相較前一年成長高達103%，幾乎是翻倍的成長。這項大膽的預測，背後有著多重驅動因素。
Kennedy 分析，強勁的需求來自於新興雲端服務商（neo-cloud）的崛起、各國政府積極推動的「主權AI」部署，以及企業客戶加速導入AI的廣泛需求。他觀察到，企業界普遍存在一種深層焦慮，這股焦慮正成為一股強大的推力：
「企業對於『若不跟上就會落後』的焦慮，正在成為更強的推力。」
市場分析師也對戴爾的表現給予高度肯定。美國銀行近期上修了戴爾AI伺服器的估算，將當季預測提高到約150億美元，並將全年預測上調至約600億美元。晨星（Morningstar）也調高了其合理價值估計，認為AI需求的持續增長將是戴爾長期上行的關鍵。不過，Kennedy 也坦言，整個生態系統面臨零組件供應不足的挑戰，難以完全滿足AI基礎設施的龐大需求。話說回來，他強調戴爾與供應商長期建立的穩固關係，讓公司在搶奪關鍵零組件上具備獨特優勢。相較於部分同業難以提出完整財測，戴爾能提供直至2027年的財測指引，正反映了其已取得足以支撐這些預期的供應承諾。
對於市場擔憂的AI伺服器毛利壓力，Kennedy 則顯得相當自信。他表示，戴爾的目標是將AI基礎設施業務的營業利益率維持在中單位數。在500億美元的營收規模基礎上，這仍代表著可觀的獲利空間。
各方角力：AI Factory戰略與生態系合作
戴爾這波轉型浪潮的核心，正是其精心擘劃的「AI factory」端到端基礎設施架構。這套系統如同AI時代的工業生產線，從最前端的運算力到後端的資料管理，提供客戶一站式的解決方案。這項戰略的實踐，仰賴與業界巨擘的緊密合作，例如與Nvidia共同開發的GPU伺服器，以及大型儲存系統與網路設備的整合。
Kennedy 強調，在AI的世界裡，資料的管理、儲存、使用與部署是決定成敗的關鍵環節。戴爾的差異化優勢在於，能以高達99.9%以上的系統可用率，為客戶建置、部署並維護其複雜的AI系統。截至目前，戴爾已為全球客戶部署超過4,000個企業級AI factory，其中光是第四季就新增了逾750個，足見其佈局速度之快。
深層影響：AI如何重塑戴爾內部營運與人力結構
戴爾的AI轉型不只面向客戶，也深入企業內部營運的肌理。有趣的是，就連財務部門也開始擁抱AI的變革。David Kennedy 透露，他已開始讓AI代理人處理繁瑣的對帳與會計分錄工作，這無疑大幅提升了效率。此外，供應鏈與服務團隊也已導入數位分身技術，內部銷售的聊天式CRM模型，據稱每週能為業務團隊省下數小時的寶貴時間。他甚至在財務團隊內培養資料科學家，並依照公司治理框架，打造專屬AI代理人來協助管理行事曆、處理電子郵件，甚至深入分析各國與各產品線的預測資料。
不過，這波AI驅動的效率提升，也伴隨著人力結構的調整。戴爾的財報顯示，在2026會計年度，公司總員工數約減少10%，約1.1萬人，這已是連續第三年出現類似幅度的下滑。當年公司為此認列了5.69億美元的資遣費。戴爾對此解釋，裁減主要來自於組織重整、限制外部招募，以及與業務現代化相關的成本調整。
對此，Kennedy 強調，AI的引入並非為了取代人類的責任，而是為了讓工作流程更快、更有效率。他堅信，對於稽核與監管的責任依然存在，只是團隊能夠更快地做出判斷。而要實現這一點，前提是資料必須乾淨、提示（Prompt）要夠精準，因為AI代理人可以24小時不間斷地運作。
未解之問：AI浪潮下，戴爾的永續競爭力與未來挑戰？
戴爾透過「AI Factory」戰略，成功在AI時代找到了新的成長引擎，並展現了驚人的營收爆發力。然而，在AI技術日新月異、市場競爭日益激烈的環境下，戴爾能否持續維持其在供應鏈的優勢，並不斷創新以滿足客戶不斷變化的需求？當AI技術更加普及，各家廠商都能提供類似解決方案時，戴爾如何深化其差異化優勢，確保其永續的競爭力？這些問題，或許將是戴爾在未來幾年必須持續面對與解答的課題。